معيار SYZNN للفحص الشرعي، الإصدار 1
الفحص الشرعي: المنهجية
باختصار
معيار SYZNN للفحص الشرعي، الإصدار 1، فحصٌ حسابي علني للأسهم المدرجة في بورصة الدار البيضاء. يقارن نشاط الشركة وأربع نسب مالية بعتبات ثابتة، اعتماداً على الوثائق الرسمية وحدها التي يسجّل SYZNN بصمتها. وهو مستمد من معيار SYZYG للفحص الشرعي (الإصدار 1.3) ومكيَّف مع المغرب، واعتمده صاحب القرار في 30 أكتوبر 2026، ثم وافق على نشره بوصفه حساباً آلياً.
- عملية حسابية آلية: كل نتيجة تطبّق المنهجية المنشورة، كما هي، على وثائق علنية (إيداعات الهيئة المغربية لسوق الرساميل والنشرات الرسمية)، معرَّفة ببصمتها SHA-256 ورقم صفحتها.
- لا تحقق من المؤسسة: لا يتحقق SYZNN من الحسابات، ولا يصادق عليها مراجع أو هيئة مُسمّاة.
- قوموا ببحثكم وتحرّيكم الخاص: تعرض كل نتيجة وثائقها ومبالغها وبصمة حسابها، لتتمكنوا من إعادة حسابها.
- قناة تصحيح مفتوحة للجميع: إن وجدتم فرقاً، فأبلغوا عنه مع الدليل (الوثيقة ورقم صفحتها). ويمكن للمُصدِر دائماً التصحيح عبر هذه القناة.
- عملاً بمبدأ الشورى، يدعو SYZNN المتحقّقين المتطوعين والمجتمع كله إلى التحقق معاً.
- وهي ليست فتوى، وليست نصيحة استثمارية.
لا تُنشر اليوم أي نتيجة: لم يُنتج محرّك الحساب بعد أي نتيجة يُحيل كل مبلغ فيها إلى وثيقة وصفحة. لذلك تعرض كل صفحة مُصدِر «الفحص الشرعي: لم يُقيَّم بعد» مع السبب المحدد.
الإبلاغ عن تصحيح التطوع متحقّقاً
ما ستحصلون عليه، حسب المرحلة (مخطَّط له، دون تاريخ موعود)
- S1: القوائم المالية بوصفها أدلة، وكل حقل مرتبط بإيداعه وصفحته.
- S2: فحص النشاط، حيث يستند كل تصنيف إلى وثيقة.
- S3: محرّك النسب، مع التطهير والتغطية وبصمة حساب قابلة لإعادة الإنتاج.
- S4: النشر الآلي، مع قناة التصحيح والتحقق المجتمعي.
- S5: حالات مؤرَّخة في صفحات المُصدِرين وهنا، مع النسب وأسباب كل نتيجة.
كيف تتحققون من نتيجة بأنفسكم
لا شيء يُؤخذ على الثقة. كل نتيجة منشورة تحمل كل ما يلزم لإعادة حسابها.
- افتحوا صفحة نتيجة الشركة (تُحيل إليها الشارة في صفحة المُصدِر).
- لكل مبلغ مستعمل، تذكر الصفحة الوثيقة المصدر وبصمتها SHA-256 والصفحة التي يُقرأ فيها المبلغ. نزّلوا الوثيقة وأعيدوا حساب بصمتها (مثلاً في صفحة التحقق): يجب أن تكون مطابقة.
- اقرؤوا كل مبلغ في الصفحة المذكورة، ثم أعيدوا حساب النسب الأربع بالصيغ والعتبات المذكورة في هذه الصفحة.
- بصمة الحساب (proof hash) تلخّص مدخلات الحساب: إذا تغيّر مبلغ واحد تغيّرت.
- إن اختلفت نتيجتكم، فأبلغوا عن تصحيح مع الوثيقة والصفحة.
المبلغ الغائب من وثيقة يبقى مجهولاً: لا يُستبدل أبداً بالصفر، وتبقى النسبة التي تعتمد عليه فارغة.
انضموا إلى المتحقّقين (الشورى)
الشورى مبدأ قديم: القرارات التي تهمّ الجميع أجدر بأن يتدارسها كثيرون. يدعو SYZNN كل من يرغب إلى التحقق من النتائج معنا، تطوعاً.
- المحاسبون والمحللون الماليون: مراجعة المبالغ في القوائم المالية.
- العلماء وطلبة العلوم الشرعية: دراسة المنهجية وتصنيف الأنشطة.
- العارفون بالسوق: الإبلاغ عن عملية على السندات، أو تغيّر في النشاط، أو إيداع ناقص.
النسب وعتباتها
تُقسَم ثلاث نسب من الميزانية على متوسط القيمة السوقية خلال 12 شهراً الأخيرة؛ وتقسم النسبة الرابعة الإيرادات غير المباحة على رقم المعاملات.
| النسبة | طريقة الحساب | الحد الأقصى | المنطقة الحدّية |
|---|---|---|---|
| المديونية R_DEBT | الديون بفائدة ÷ متوسط القيمة السوقية خلال 12 شهراً | ≤ 30% | 27–30% |
| النقد والأوراق المالية بفائدة R_CASH | (النقد + الأوراق المالية بفائدة) ÷ متوسط القيمة السوقية خلال 12 شهراً | ≤ 30% | 27–30% |
| الذمم المدينة R_RECV | ذمم العملاء ÷ متوسط القيمة السوقية خلال 12 شهراً | ≤ 30% | 27–30% |
| الإيرادات غير المباحة R_IMPERM | الإيرادات غير المباحة (ومنها إيرادات الفوائد) ÷ رقم المعاملات | ≤ 5% | 2–5% |
تُحترم النسبة حين تكون قيمتها، مقرَّبة إلى ستة أرقام عشرية، أقل من الحد الأقصى أو مساوية له. وتكون في المنطقة الحدّية حين تُحترم وتقع على بُعد 3 نقاط أو أقل من الحد الأقصى (شاملاً).
الحالات الأربع
تصف الحالة نتيجة فحص محسوب على بيانات مؤرَّخة. وهي ليست حكماً شرعياً.
| الرمز | التسمية المعروضة | معناها |
|---|---|---|
| COMPLIANT | يستوفي معايير الفحص | يجتاز النشاط الفحص بدليل مذكور، وكل نسبة لا تتجاوز حدها الأقصى وتقع خارج المنطقة الحدّية، وقاعدة الترقية مستوفاة. |
| NON_COMPLIANT | لا يستوفي معايير الفحص | نشاط مستبعد ثابت بدليل مذكور (المستوى 0)، أو نسبة محسوبة تتجاوز حدها الأقصى. |
| BORDERLINE | قريب من عتبة الفحص | كل النسب محترمة، لكن واحدة منها على الأقل تقع على بُعد 3 نقاط أو أقل من حدها الأقصى. |
| UNSCREENABLE | بيانات غير كافية للفحص | بيانات ناقصة، أو هوية غير مُثبتة، أو نشاط ملتبس، أو قوائم قديمة جداً. وليس ذلك حكماً سلبياً. وتُعرض الشركة التي لا نتيجة منشورة لها على أنها «لم تُقيَّم بعد» مع السبب. |
ستكون كل حالة دائماً مؤرَّخة ومنسوبة إلى المعيار: «بتاريخ [التاريخ]، [المُصدِر] يستوفي / لا يستوفي / يستوفي بالكاد معايير الفحص، أو لا يمكن تقييمه، وفق معيار SYZNN للفحص الشرعي، الإصدار 1 (حساب آلي، لم تتحقق منه المؤسسة).»
القواعد
عند الشك، لا حالة مواتية
البيانات الناقصة تعني «لا يمكن تقييمه»، ولا تعني أبداً «يستوفي معايير الفحص». السطر الغائب من القوائم المالية ناقص وليس صفراً: لا يُحتسب المبلغ صفراً إلا إذا أظهرته القوائم أو إيضاحاتها منعدماً. والقوائم التي مضى على نهاية فترتها 365 يوماً أو أكثر تؤدي أيضاً إلى «لا يمكن تقييمه».
انتقالات غير متماثلة
- التخفيض فوري عند أي حدث فحص: إيداع جديد، أو تحديث آخر الشهر، أو عملية على السندات، أو إعادة عرض للقوائم.
- الترقية إلى «يستوفي معايير الفحص» تتطلب نتائج ناجحة في فترتَي إفصاح متتاليتين. يُفصح المُصدِرون المغاربة غالباً نصف سنوياً، فيستغرق ذلك من 6 إلى 12 شهراً؛ ولا تُحتسب تحديثات آخر الشهر أبداً للترقية.
- الخروج من «لا يمكن تقييمه» لا يمنح إلا الحالة التي تسمح بها القاعدة، ولا يمنح أبداً «يستوفي» غير مستحق.
- أثناء إعادة عرض القوائم، تُجمَّد النتيجة السابقة ويُشار إلى أنها قيد المراجعة.
التطهير
بالنسبة لشركة تستوفي المعايير أو قريبة من عتبة، سيعرض SYZNN حصة الإيرادات غير المباحة من رقم المعاملات (الإيرادات غير المباحة ÷ رقم المعاملات × 100). وهي تشير إلى جزء الدخل الذي يختار بعض المستثمرين التصدّق به. إنها معلومة، وليست توجيهاً شرعياً؛ ويختلف العلماء في نطاقها وطريقتها.
النشاط: مستويات خاصة بالمغرب
تُصنَّف كل شركة في مستوى استناداً إلى وثيقة مذكورة. لم تُصنَّف أي شركة اليوم.
| المستوى | الأثر | الأنشطة |
|---|---|---|
| 0 · استبعاد مطلق | لا يستوفي معايير الفحص، دون حساب النسب | البنوك التقليدية؛ التأمين وإعادة التأمين التقليديان؛ الإيجار التمويلي التقليدي؛ قروض الاستهلاك وسائر القروض بفائدة؛ الخمور نشاطاً رئيسياً؛ القمار؛ التبغ؛ لحم الخنزير؛ الترفيه للبالغين؛ أسلحة الدمار الشامل |
| 1 · مشروط | يلزم تفصيل رقم المعاملات؛ ودونه لا يمكن تقييمه | الفنادق والترفيه مع تقديم الخمور؛ التوزيع الذي يبيع الخمور أو التبغ؛ وساطة التأمين التقليدي؛ شركات الأداء والتحويل التي تجني فوائد على الأموال العابرة؛ الإعلام والإشهار |
| 2 · ملتبس | لا يمكن تقييمه ما لم تُثبت القطاعات | الشركات القابضة ذات المحافظ الغامضة أو المختلطة؛ الشركات العقارية التي يهم فيها تركيب المستأجرين؛ الاندماجات أو الانفصالات الحديثة |
| 3 · بيانات غير كافية | لا يمكن تقييمه | لا قوائم ضمن النافذة؛ إدراج منذ أقل من فترة إفصاح واحدة؛ إيقاف التداول؛ رمز غير مُثبت |
| P · بنك تشاركي أو تكافل | لا يمكن تقييمه: ينص المعيار على مراجعة بشرية بدل النسب، ولا يوجد مراجع؛ ولا «يستوفي» أبداً بالحساب وحده | البنوك التشاركية (القانون 103-12)؛ مشغّلو التكافل |
تسمية القطاع البورصي وحدها لا تؤدي أبداً إلى الاستبعاد. والشركة الأم التقليدية التي لها فرع أو نافذة تشاركية أو تكافلية تبقى في المستوى 0. وتُفحص الشركة القابضة على أساس قوائمها الموحدة. ووجود مساهم عمومي لا يغيّر شيئاً.
المقام: أسعار الإغلاق التي تلقّاها SYZNN
متوسط القيمة السوقية خلال 12 شهراً = (1/12) × Σ (عدد الأسهم × سعر الإغلاق) على آخر 12 نهاية شهر، بالدرهم
سعر كل نهاية شهر هو إغلاق آخر حصة في الشهر تكون أهليتها PASS في النشرات الرسمية التي تلقّاها SYZNN؛ ويُحيل كل سعر إلى بصمة SHA-256 لنشرته. ولا تُستعمل أبداً حصة ليست PASS.
يُؤخذ عدد الأسهم من آخر إيداع لدى الهيئة المغربية لسوق الرساميل، ويُرحَّل عبر العمليات المسجّلة على السندات، ويُقارَن برأس المال المطبوع في النشرة نفسها؛ وأي فارق يتجاوز 0.5% يخفّض التغطية ويفتح مراجعة.
يلزم 12 نهاية شهر؛ وبأقل منها يكون المقام ناقصاً ولا يمكن تقييم الشركة. في 30 أكتوبر 2026 كان لدى SYZNN عشر نهايات شهر موثَّقة (من دجنبر 2025 إلى شتنبر 2026).
مطابقة بنود IFRS والمدونة العامة للتطبيع المحاسبي (ملخص)
يودع المُصدِرون المغاربة ملفات PDF لدى الهيئة المغربية لسوق الرساميل، دون وسوم XBRL. ويُقرأ كل حقل مع صفحته وسطره.
| المكوّن | القوائم الموحدة وفق IFRS (التسميات الفرنسية المعتادة) | الحسابات الفردية (CGNC) |
|---|---|---|
| الديون بفائدة | القروض والديون المالية الجارية وغير الجارية، والسحب على المكشوف، والسندات، وأوراق الخزينة، والتزامات الإيجار وفق IFRS 16 | «Dettes de financement»، «Trésorerie – passif»، التزامات الإيجار التمويلي (ETIC) |
| النقد والأوراق المالية بفائدة | «Trésorerie et équivalents de trésorerie»، والتوظيفات قصيرة الأجل برصيدها الكامل | «Trésorerie – actif»، «Titres et valeurs de placement» |
| الذمم المدينة | «Clients et comptes rattachés» (صافٍ) | «Clients et comptes rattachés» |
| الإيرادات غير المباحة | إيرادات الفوائد (إيضاح الإيرادات المالية)، وإيرادات القطاعات غير المباحة (IFRS 8) | «Intérêts et autres produits financiers» (CPC)، وتفصيل رقم المعاملات |
| رقم المعاملات | «Chiffre d’affaires» / «Produits des activités ordinaires» | «Chiffre d’affaires» |
| عدد الأسهم | إيضاح رأس المال في آخر إيداع لدى الهيئة، مع مقارنته بالنشرة | نفسه |
الترتيب: القوائم الموحدة وفق IFRS أولاً؛ والحسابات الفردية فقط عند غياب القوائم الموحدة، بتغطية جزئية؛ ولا تُغذّي المؤشرات الفصلية أي نسبة أبداً. البند الرئيسي، ثم البديل (تغطية جزئية)، ثم الناقص: مكوّن واحد ناقص يترك النسبة فارغة. والحقل المقروء بالتعرف الضوئي لا يُحتسب إلا بعد تحقق بشري. ولا تُستبعد الصكوك والتمويلات التشاركية إلا إذا حدّدتها الإيضاحات. وهذه التسميات معتادة وسيُتحقَّق منها على الإيداعات الفعلية.
الفروق المعروفة
ما يميّز الإصدار 1 عن الأساس القديم لـ SYZNN (مجموع الأصول، 33/33/50/5، الذي استُبدل) وعن منهجيات المؤشرات الشائعة.
| الموضوع | SYZNN الإصدار 1 | الأساس القديم (مجموع الأصول) | المؤشرات الشائعة (قراءتنا) |
|---|---|---|---|
| المقام | متوسط القيمة السوقية خلال 12 شهراً | مجموع الأصول | متوسط القيمة السوقية خلال 24 أو 36 شهراً، أو مجموع الأصول حسب المزوّد (يتعيّن التحقق) |
| المديونية | ≤ 30% | ≤ 33% | ≤ 33% إلى 33.33% (يتعيّن التحقق) |
| النقد والأوراق المالية بفائدة | ≤ 30%، كل النقد | ≤ 33%، النقد المدرّ للعائد فقط | ≤ 33% إلى 33.33%؛ ويُجمع أحياناً مع الذمم المدينة (يتعيّن التحقق) |
| الذمم المدينة | ≤ 30% | ≤ 50% | ≤ 33.33% إلى 49%؛ وتُجمع أحياناً مع النقد (يتعيّن التحقق) |
| الإيرادات غير المباحة | ≤ 5% | ≤ 5% | ≤ 5% (يتعيّن التحقق) |
| التزامات الإيجار | كل التزامات الإيجار وفق IFRS 16، معروضة على حدة | مستبعدة | متفاوت (يتعيّن التحقق) |
| المنطقة الحدّية والانتقالات | 3 نقاط؛ تخفيض فوري، وترقية بعد فترتين | لا شيء | متفاوت (يتعيّن التحقق) |
العمود الأخير قراءتنا للمنهجيات العلنية للمزوّدين؛ ويجب التحقق منه على الوثيقة السارية لكل مزوّد قبل أي استعمال آخر.
مراحل التقدم
مراحل أمر العمل. لم تكتمل سوى المرحلة S0؛ أما البقية فمخطَّط لها، بهذا الترتيب، دون تاريخ موعود.
- S0الاسترجاع والمطابقةاعتماد المنهجية؛ جرد السجلات القديمة، دون نشر أي منها أو إعادة استعماله؛ مراجعة الواجهة القديمة
- S1القوائم المالية بوصفها أدلةمخطَّط لهاأرشفة إيداعات الهيئة وتسجيل بصمتها، واستخراج الحقول مع مواضعها، والمطابقات
- S2فحص النشاط بمصادر مذكورةمخطَّط لهاإسناد كل مستوى إلى وثيقة
- S3محرّك النسبمخطَّط لهاالنسب بالدرهم، والحالات، والتغطية، والتطهير، وبصمة الحساب، ونتائج بالإضافة فقط
- S4النشر الآلي والتصحيحات والتحقق المجتمعيمخطَّط لهانشر النتائج التي يُحيل كل مبلغ فيها إلى وثيقة وصفحة فقط؛ قناة تصحيح مفتوحة للجميع ومنهم المُصدِرون؛ متحقّقون متطوعون (الشورى)
- S5بطاقات الحالةمخطَّط لهاحالات مؤرَّخة في صفحات المُصدِرين وهنا، لكلٍّ منها وثائقها ومبالغها وبصمة حسابها
تنبيه
أسئلة شائعة
لماذا لا أستطيع بعدُ رؤية نتيجة شركة ما؟
لأن النتيجة لا تُنشر إلا إذا أحال كل مبلغ تستعمله إلى وثيقة رسمية، معرَّفة ببصمتها SHA-256، وإلى صفحة، مع بصمة حساب. وما لم يُنتج المحرّك مثل هذه النتيجة لشركة ما، تعرض صفحتها «لم تُقيَّم بعد» مع السبب. ولا ينشر SYZNN تسمية لا يستطيع ردّها إلى وثائق.
هل هذه فتوى أو حكم شرعي؟
لا. إنه حساب آلي وفق منهجية منشورة. وليس حكماً شرعياً، ولا ترتبط SYZNN بهيئة AAOIFI ولا بأي مزوّد مؤشرات ولا ببورصة الدار البيضاء أو الهيئة المغربية لسوق الرساميل. وللعلماء اختلافات مشروعة؛ يُرجى استشارة عالم مؤهَّل للحصول على حكم شخصي.
من يتحقق من النتائج؟
ليست المؤسسة: تُحسب النتائج آلياً، ولا يصادق عليها مراجع أو هيئة مُسمّاة. لذلك تعرض كل نتيجة وثائقها وصفحاتها ومبالغها وبصمة حسابها. ويمكنكم إعادة حسابها؛ وعملاً بمبدأ الشورى، يمكن للمتحقّقين المتطوعين الانضمام إلينا للتحقق معاً.
لماذا القيمة السوقية وليس مجموع الأصول؟
كان مجموع الأصول أساس منهجية قديمة لـ SYZNN (33/33/50/5) استُبدلت. أما المعيار المختار فيقسم على متوسط القيمة السوقية خلال 12 شهراً، بنسب 30/30/30/5، كما يفعل معيار AAOIFI كما يطبّقه SYZYG. وهو الأكثر تحفظاً بين الاثنين في العتبات، ويُحسب من أسعار الإغلاق التي تلقّاها SYZNN.
كيف أبلّغ عن خطأ أو أصحّح رقماً؟
عبر استمارة التصحيح: الشركة، والحقل أو النسبة المعنية، والقيمة التي ترونها صحيحة، والدليل (عنوان الوثيقة وصفحتها، وبصمتها إن توفرت). والقناة مفتوحة للجميع في كل وقت، ومنهم المُصدِرون؛ والوثيقة وحدها تغيّر النتيجة.
هل يتتبّع SYZNN زوار هذه الصفحة؟
لا. لا تسجّل هذه الصفحة ولا شارات صفحات المُصدِرين أي حدث خاص بزائر، ولا تستعمل أي أداة لقياس الجمهور. فالاهتمام بالفحص الشرعي قد يكشف عن قناعات دينية، يعاملها القانون بوصفها معطيات حساسة.
الإبلاغ عن تصحيح · التطوع متحقّقاً · الأدلة والطعون · الاتصال وحق الرد